Определение пороговых значений показателей экономической безопасности методом ограниченного перебора (на примере строительной отрасли)
Алферов, В. А. Определение пороговых значений показателей экономической безопасности методом ограниченного перебора (на примере строительной отрасли) / В. А. Алферов. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2020. — № 34 (324). — С. 53-56. — URL: https://moluch.ru/archive/324/73283/ (дата обращения: 13.03.2023).
В данной статье автор раскрывает эмпирический подход к формированию пороговых значений экономической безопасности. Данный подход позволил выявить определенные пороговые значения экономической безопасности организации.
Ключевые слова: показатели экономической безопасности организации, метод ограниченного перебора, пороговые значения показателей экономической безопасности организаций строительной отрасли, WizWhy.
Пороговые показатели являются необходимой частью анализа экономической безопасности любой организации, так как позволяют говорить об определенных финансовых коэффициентах не как об абстрактных величинах, но как о данных, которые содержат определенную информацию. Однако данные значения требуют точного измерения, которое невозможно реализовать без анализа всей совокупности организаций определённой отрасли. При этом от использования определенного метода полученные данные могут различаться. В данной работе предложен один из способов определения пороговых значений показателей экономической безопасности, который редко встречается в отечественных источниках.
В основном определение пороговых значений экономической безопасности упирается либо в экспертный анализ соответствующих коэффициентов (так, в работе Калины А. В. и Савельевой И. П. пороговые значения формируются исходя из представлений авторов об экономических реалиях России), либо используя некоторые эмпирические данные по действующей организации (например, в работе Коротенко Т. Ю., в котором пороговое значение оценено как крайний уровень допустимых угроз ± σ). Данные оценки пороговых значений экономической безопасности опираются лишь на понимание термина экономической безопасности отдельными экспертами, либо оценивают определенные угрозы в изоляции от возможных угроз в прошлом. Эти методы анализа не могут позволить судить о том, что одно пороговое значение будет подходить для многих организаций отрасли [1].
Для того, чтобы определить пороговое значение для определенного показателя необходимо, чтобы они были основаны на определенных количественных показателях, которые являются реальным отражением бизнес-процессов, которые присутствуют в организациях. При этом стоит отметить, что для разных отраслей данные показатели имеют совершенно разную оценку. Так, для организаций строительной отрасли некоторые коэффициенты оборачиваемости имеют большие пороговые значения, чем для организаций отрасли розничной торговли, так как для организаций строительной отрасли реализация продукции имеет больший срок (ввиду большого срока строительства).
Учитывая этот факт, первой важностью в определении пороговых значений экономической безопасности строительной отрасли являются именно показатели оборачиваемости. Учитывая специфику деятельности наиболее интересными выглядят коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (для получения необходимой прибыли соответствующих организаций), коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (для анализа возможности вовремя обеспечивать долги перед кредиторами) и коэффициент оборачиваемости собственного капитала (для анализа необходимости привлечения дополнительных кредитных денежных средств) [2].
Особую актуальность данной проблеме придает тот факт, что пороговые значения коэффициентов оборачиваемости в настоящее время большинством специалистов не анализируются, так как точно определить их невозможно аналитическим способом. Однако метод ограниченного перебора позволит вывести определенные суждения по массивам данных о том, какие закономерности существуют у организаций данной отрасли по соответствующим показателем.
Задача данной работы формируется следующим образом. Пусть даны определенные показатели экономической безопасности организации (обозначим соответствующие показатели как
— это показатель экономической безопасности с индексом n), которые непосредственно отражают экономическую безопасность. Совокупность всех организаций определенной отрасли обозначим
— это организация с индексом n. В данном массиве имеется взаимно-однозначное соотношение
. Необходимо определить такие значения
, при которых можно говорить о том, что организация
находится в безопасности. Данная задача может решаться многими методами математического моделирования, однако в данных условиях воспользуемся методом ограниченного перебора, как одного из самых простых и эффективных методов анализа. В ходе работы будем использовать программное обеспечение WizWhy от разработчика WizSoft.
Суть модели ограниченного перебора состоит в подсчете частот логических операций в массивах данных. Примерами данных логических операций могут быть операции вида:
— это определенный параметр в представленной модели, а
— некоторые заданные константы. После выполнения ряда данных логических операций делается заключение о наличии в определенном массиве данных каких-либо закономерностей, которые позволяют составлять различные заключение о природе данной системы. Впервые тезис об алгоритмах ограниченного перебора был выдвинут М. М. Бонгардом в середине 1960-х годов и с того времени доказал свою эффективность в анализе «больших данных» [3]. Несмотря на простоту данного анализа он позволяет выявлять закономерности, которые нельзя выявить теоретическим путем или же подтвердить теории о составе определенного массива данных.
В качестве исходного показателя экономической безопасности организации будем использовать логический показатель стабильный рост выручки на протяжении 3 лет. Этот показатель был выбран исходя из его общности: так как задача коммерческой организации получение прибыли, то можно говорить о том, что долговременный рост выручки от реализации продукции говорит об удовлетворенности собственниками результатами деятельности организации и в следствие этого ощущением экономической безопасности данного предприятия. Также этот показатель также берется в динамике, что также отражает экономическую безопасность много лучше, чем статичные показатели.
Для анализа были отобраны 19 наиболее крупных организаций строительных организаций (по объему рынка), для анализа были рассчитаны следующие показатели:
˗ коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (X2);
˗ коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (X3);
˗ коэффициент оборачиваемости собственного капитала (X4);
˗ наличие/отсутствие собственного оборотного капитала (X5);
˗ коэффициент финансовой независимости (X6);
Представим исходные данные в виде таблицы:
Исходные показатели анализа показателей экономической безопасности организации
Определение пороговых значений суммы постоянных затрат, переменных расходов на единицу продукции и уровня цены реализации
С помощью маржинального анализа можно установить пороговое значение не только объема продаж, но и суммы постоянных затрат, а также цены и переменных затрат на единицу продукции при заданном значении остальных факторов. В основе этих расчетов лежат все те же базовые модели прибыли:
Пороговое значение суммы постоянных затрат при заданном уровне маржинального дохода и объема продаж рассчитывается следующим образом:
Суть этого расчета состоит в том, чтобы определить максимально допустимую величину постоянных расходов, которая будет равна величине маржинального дохода при заданном объеме продаж, цены и уровня переменных затрат на единицу продукции. Если постоянные затраты превысят этот уровень, то предприятие станет убыточным.
Определим пороговое значение суммы постоянных затрат по изделию А, при котором финансовый результат будет равен нулю:
При такой сумме постоянных затрат предприятие не будет иметь прибыли, но не будет и в убытке. Если же постоянные затраты окажутся выше критической суммы, равной величине маржинального дохода, то в сложившейся ситуации они будут непосильными для предприятия. Оно будет нести убытки.
Разность между критической и фактической суммой постоянных затрат в процентном отношении к фактической их величине также характеризует зону безопасности предприятия и риск операционной деятельности по данному фактору:
По данным табл. 14.2 определим значение данного показателя по изделию А за прошлый и отчетный периоды:
Полученные результаты показывают, что за отчетный период зона безопасности по данному фактору несколько снизилась. Это означает, что на конец периода фактическая сумма постоянных затрат по изделию А ниже ее порогового значения на 78%.
Для определения факторов изменения уровня данного показателя можно использовать следующую модель:
Расчет их влияния произведем по данным табл. 14.2.
Расчет влияния
Изменение объема продаж
Изменение уровня отпускных цен
Изменение уровня переменных затрат на единицу продукции
Изменение суммы постоянных затрат
Как показывают расчеты, увеличение объема продаж и рост уровня отпускных цен способствовали увеличению маржинального дохода и увеличению расстояния между фактической суммой постоянных затрат и ее пороговым значением. Напротив, рост уровня переменных затрат и суммы постоянных затрат содействовал приближению к критической точке данного показателя.
Чтобы определить, за сколько месяцев окупятся постоянные затраты отчетного периода, необходимо сделать следующий расчет:
Согласно данным табл. 14.1 срок окупаемости постоянных затрат на анализируемом предприятии равен
Остальные 5 месяцев предприятие будет зарабатывать прибыль. Следовательно, большая часть года уйдет на возмещение постоянных расходов.
Критический уровень переменных затрат на единицу продукции (Ькр) при заданном объеме продаж (УРП), цене (р) и сумме постоянных затрат <Л) определяется следующим образом:
Из данной формулы видно, что если сумма удельных переменных и удельных постоянных затрат равна цене единицы продукции, то уровень переменных затрат действительно будет критическим, при котором финансовый результат будет равен нулю:
По изделию А критический уровень удельных переменных затрат за отчетный период вырос на 0,66 тыс. руб., в том числе за счет изменения:
- • уровня отпускной цены
- (6,0 — 12546/10455) — (5,0 — 12546/10455) = 4,8 — 3,8 =
- • суммы постоянных расходов
- (6,0 — 19321/10455) — (6,0 — 12546/10455) = 4,15 — 4,8 =
- • объема продаж
- (6,0 — 19321/12546) — (6,0 — 19321/10455) = 4,46 — 4,15 =
Разность между фактическим и пороговым значениями данного показателя в процентном отношении к фактической его величине также является индикатором риска операционной деятельности:
Приведенные расчеты показывают, что удельные переменные затраты по изделию А ниже критического уровня на 36,8% и за отчетный период зона безопасности по данному показателю увеличилась на 1,1%.
Для факторного анализа запаса безопасности по уровню удельных переменных затрат можно использовать следующую модель:
Расчет влияния факторов, отраженных в модели, произведем по данным табл. 14.2.
Расчет влияния
Изменение уровня отпускных цен
Изменение суммы постоянных затрат
Изменение объема продаж
Расчет влияния
Изменение уровня переменных затрат на единицу продукции
Критический уровень цены (ркр) определяется из заданного объема реализации и уровня постоянных и переменных затрат:
Так, при объеме производства продукции А в размере 12 546 ед., сумме переменных затрат на единицу продукции 3,26 тыс. руб. и сумме постоянных затрат 19 321 тыс. руб. минимальная цена, необходимая для покрытия постоянных расходов предприятия, должна быть
При таком уровне цена будет равна полной себестоимости единицы продукции, а прибыль и рентабельность — нулю. Установление цены ниже этого уровня невыгодно для предприятия, так как в результате будет убыток.
Разность между фактическим и пороговым значением цены в процентном отношении к фактическому ее уровню характеризует степень ценового риска:
В данном примере фактический уровень цены по изделию А выше ее порогового значения на 20%.
Для факторного анализа данного показателя можно использовать следующую модель:
Таким образом, критические значения рассмотренных показателей являются очень ценными инструментами в управлении и прогнозировании финансовых результатов.
Как рассчитать пороговое значение
Собственный капитал — рискованный капитал, причем степень риска превышает определенное пороговое значение. [c.225]
Договор на оказание брокерских услуг Это договор, сочетающий в себе свойства договора комиссии и договора поручения (в зависимости от поручения к договору, которое клиент дает брокеру), регламентирующим отношения между Клиентом и ИК. Является самым распространенным договором, которое Клиент дает брокеру. В интересах Клиента брокер может осуществлять следующие поручения купить ценные бумаги по текущей биржевой цене продать ценные бумаги по текущей биржевой цене купить ценные бумаги по цене не выше заданной продать ценные бумаги по цене не ниже заданной купить ценные бумаги в момент, когда цена на них достигнет определенного (порогового) значения продать ценные бумаги в момент, когда цена на них достигнет определенного (порогового) значения выполнить иные распоряжения Клиента, связанные с ценными бумагами и денежными средствами, принадлежащими последнему. [c.133]
Г. Постройте графики для определения пороговых значений рентабельности и количества продукции. [c.85]
Метод пороговых значений представляет собой шаг вперед по сравнению с методом желаемого уровня и подробно рассматривался в этой книге. Здесь отклоняются возможности, не достигающие определенного порогового значения метод позволяет определить относительную привлекательность одной возможности по ее месту в ряду пороговых значений и сравнить между собой несколько вариантов решения. [c.256]
На рис.21.5 показано изменение эластичности спроса в зависимости от качества ez при постоянной цене. Отметим, что ниже определенного порогового значения приемлемости величина спроса равна нулю. В противоположном предельном случае, когда функциональная способность становится выше желательного уровня, эластичность снова стремится к нулю. Диапазон качества, где наблюдается более высокая эластичность (т. е. более высокое изменение спроса в зависимости от изменения качества), мы определяем как диапазон «дефицита качества». [c.358]
Система контроля может быть с положительным и отрицательным управлением. При отрицательном управлении изменение входных параметров противоположно по знаку ошибке системы на стадии выхода. Примером отрицательной обратной связи может служить система, где руководство в случае превышения определенных пороговых значений запасов снижает частоту подачи заказов. При положительной обратной связи знак изменения входных переменных совпадает со знаком ошибки. Таким образом, если доход возрастает и руководство реагирует на это, увеличивая расходы на рекламу, мы имеем пример положительной связи. Положительная обратная связь может порождать значительные колебания параметра, который мы пытаемся контролировать. До определенной точки, определяемой временем запаздывания системы, отрицательная обратная связь может гасить колебания. За этой точкой управление может быть потеряно, и поведение системы может неожиданно стать хаотическим. Это показано на примере процессов изменения цены акций в гл. 12. [c.470]
Иногда компании устанавливают определенные пороговые значения общего рейтинга работника в качестве необходимого условия выплаты единовременного поощрения. Например, устанавливается правило, согласно которому работник должен постоянно поддерживать свой рейтинг на уровне не ниже 3,0 по пятибалльной шкале, чтобы иметь право на получение единовременного вознаграждения. Компании рассматривают такую политику как способ перманентного стимулирования работников к сохранению высоких результатов текущей деятельности. Ее необходимо дополнение активная пропаганда различных форм переподготовки и обучения. Как и в случаях с другими вариантами моделей «Квалификация Оплата тр>да», цель данного варианта достижение оптимального равновесия между стабильно высокими текущими результатами и сохранение заинтересованности работников в развитии своих способностей на будущее. [c.112]
Коротко говоря, эта программа формирует у менеджеров интересы собственников, ставя их долгосрочные доходы в зависимость от результатов деятельности их компании или подразделения, а также от ежегодно корректируемого показателя доходности капитала, инвестированного в данное подразделение, филиал или компанию. Для этого разрабатывается методика распределения экономической прибыли между менеджерами и акционерами устанавливается часть экономической прибыли сверх определенного порогового значения, которая идет на выплату премий. Например, в премиальный фонд направляется 8% экономической прибыли сверх той ее величины, которая необходима для обеспечения 12%-ной доходности на вложенный капитал. Величина, обеспечивающая 12%-ную доходность на вложенный капитал, считается пороговой и ежегодно корректируется в зависимости от установленных компанией значений отношения задолженности к собственному капиталу и стоимости капитала. [c.286]
Важным вопросом при проведении динамического хеджа является выбор частоты коррекций и конкретных моментов их проведения. Одним из вариантов является коррекция через определенные одинаковые временные интервалы, например, раз в день или раз в неделю. Как отмечается в [15], этот вариант наиболее часто используется профессиональными трейдерами. Второй вариант предполагает проведение коррекций, когда А достигает определенного порогового значения. Как в первом, так и во втором вариантах желательно оптимально выбрать временной интервал или пороговое значение. Чем больше эти параметры, тем сильнее случайные колебания стоимости портфеля, но чем чаще проводятся коррекции, тем больше комиссионные расходы. Для нахождения компромисса применяется многократное моделирование процесса динамического хеджа при конкретных значениях комиссионных, предполагаемых объемах позиции и всех остальных необходимых параметрах с целью получения статистических данных, на основании которых определяется оптимальная процедура. [c.57]
Определение целевых значений показателей с методической точки зрения может осуществляться двумя путями — интерактивно в ходе внутрифирменного семинара (совещания) или как предварительная разработка с последующим обсуждением и достижением согласия в ходе совещания. Первый путь рекомендуется использовать для подразделений низовых уровней организационной иерархии. При составлении сбалансированной системы показателей для уровня управления компанией (подразделением) предпочтителен второй путь. Его можно также комбинировать с моделированием бизнес-плана. В любом случае необходимо соблюдать следующий принцип сбалансированность целей должна отражаться в сбалансированности целевых значений. Во многих проектах построения системы BS целевые значения показателей устанавливаются не в ходе семинара, а в ходе последующей индивидуальной или групповой работы. Результаты этой работы затем обсуждаются на совещании. Следующие шаги позволяют определить целевые значения показателей разработка основы для сравнения анализ различных связей между целевыми значениями определение пороговых значений документирование целевых значений. [c.234]
Определение пороговых значений [c.239]
Необычная или подозрительная деятельность может включать движение средств по счету, не соответствующее деятельности клиента, операции с Использованием средств свыше определенных пороговых значений, использо. вание счета в качестве транзитного, частые переводы средств по счету. [c.352]
Купить товар в момент, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения. [c.77]
Техническое средство или вещество, предназначенное для установления наличия какой-либо физической величины или определения ее порогового значения. [c.94]
Важное место в расчетах эффективности инвестиционных проектов отводят определению «пороговых», предельных значений основных показателей, при превышении которых вывод о конечной эффективности варианта изменяется на противоположный. [c.137]
Методы коэффициентов можно разделить на две группы. Одна из них базируется на полном перечне финансовых коэффициентов, в состав которых входит около 70 показателей. Показатели могут изменяться разнонаправленно, многие из них необходимо рассматривать во взаимосвязи, что существенно затрудняет процесс принятия решения. Вторая группа предполагает формирование интегрального показателя математико-статистическим методом на определенной выборке предприятий. Для этого показателя определяются пороговые значения, за пределами которых наступает банкротство. [c.382]
Определение системы пороговых значений и [c.677]
Приведенные две выдержки из текста, описывающего понятие Банкротство показатели платежеспособности предприятия , содержат два разных определения системы критериев в первом случае — это набор коэффициентов во втором — это набор значений некоторых коэффициентов. Данное противоречие возникло из-за неправильной трактовки того, что следует понимать под критерием . В качестве основы для уточнения этой трактовки следует обратиться к терминологии исследования операций, где критерий определяется следующим образом Критерий (средство для суждения) — признак, на основании которого производится оценка, средство проверки, мерило оценки в теории познания — признак истинности или ложности положения 2. Согласно этому определению, под критериями несостоятельности предприятий следует понимать числовые значения показателей (коэффициентов), служащие средством проверки принадлежности предприятия к классу несостоятельных. Именно этому пониманию критерия соответствуют пороговые значения коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановить (утратить) платежеспособность. [c.38]
Определение исходных данных, используемых при составлении прогноза основного бюджета. Определение системы пороговых значений и возможных отклонений от режима нормального функционирования предприятия [c.272]
Проблема этого определения состоит в том, что, с одной стороны, должно быть единогласие в том, как измеряется риск. С другой стороны, необходимо установить величину критического порогового значения. Оба решения в конечном счете могут быть приняты лишь произвольно. [c.225]
Перспективной в этом отношении представляется идея нормирования цен, установления ценовых пороговых значений на определенные группы товаров, прежде всего жизненно необходимых. При этом продажа товара по цене, большей установленного нормированного порогового значения, не должна запрещаться, поскольку в этом случае будут нарушаться принципы рыночной экономики, однако, реализация товаров по цене, не большей установленного порогового значения, должна поощряться государством. [c.60]
Не представляют трудностей и графические способы определения порога рентабельности. Первый из этих способов, показанный на рис. 6, основан на равенстве валовой маржи и постоянных затрат при достижении порогового значения выручки от реализации. Затраты, тыс. руб. 15004- [c.196]
Итак, при достижении выручки от реализации в 191 1 тыс. руб. предприятие достигает, наконец, окупаемости и постоянных, и переменных затрат. Второй графический способ определения порога рентабельности базируется на равенстве выручки и суммарных затрат при достижении порога рентабельности (рис. 7). Результатом будет пороговое значение физического объема производства. [c.197]
При этом особое значение имеет определение емкости рынка, которое включает анализ и прогноз объема и структуры спроса на данную продукцию. Существующий объем спроса не представляет собой какую-либо строго фиксированную величину, он во многом зависит от усилий промышленности и торговли в, сфере маркетинга. Более того, есть некое пороговое значение, при достижении которого дополнительные затраты на маркетинг не будут сопровождаться адекватным увеличением спроса, о чем свидетельствует мировая практика. с. [c.286]
Значение функции Y определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают ключевые характеристики предприятия — ликвидность, скорость оборота капитала и т.д. Если коэффициент превышает определенную пороговую величину, то предприятие зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется. [c.282]
Таким образом, существует определенное пороговое значение хтах, [c.181]
Другим важным фактором роста удельных затрат, наблюдаемым на практике, является несоответствие условий функционирования определенных подсистем предприятия требованиям ресурсосбережения после определенного порогового значения объема продукции К, обусловленного ростом единичной стоимости потребляемых ресурсов. Так, например, в больших животноводческих комплексах СССР (на десятки тысяч голов крупного рогатого скота) наблюдалось недопустимое возрастание удельных переменных затрат 3, при увеличении К > Кпор ввиду роста стоимости добычи и транспортировки кормов на расстояния в 70—120 км от места их сбора. После полученного отрицательного результата создание таких гигантских комплексов было прекращено. [c.76]
В-четвертых, использование во всех отчетах базового набора индикаторов эффективности, охватывающего наиболее важные составные части корпоративного бизнес-портфеля. Для полноценного внедрения в действие этих индикаторов необходимо стандартизировать и автоматизировать не только сбор данных и формирование отчетов, но и рассылку руководителям срочных сообщений о достижении ключевыми показателями определенных пороговых значений, свидетельствующих о кардинальных — как позитивных, так и негативных — изменениях ситуации. По свидетельству К. Берримэна и Г. Стефенсона, ИТ-комплексы весьма значительного количества американских компаний пока что не включают в себя ни общекорпоративных наборов индикаторов, ни работающих на их базе сигнальных систем. [c.75]
Кризис 70-х годов привлек внимание к замедлению роста производительности, производственных факторов и процессу деиндустриализации некоторых государств — членов ОЭСР. К структурным переменам и процессу нестабильного роста добавились сокращение числа занятых в промышленности (вначале относительное, а затем абсолютное) и развитие сектора услуг17. Общим правилом общества изобилия является сокращение спроса на промышленную продукцию с того, как доход на душу населения превышает определенное пороговое значение. С этого момента ускоряется спрос на различные виды услуг. В своих подсчетах роста Денисов уделил этим наблюдениям лишь ограниченное внимание, в той степени, в которой он принимал их в расчет. Он не учитывал взаимовлияния различных факторов. А оно было тем не менее весьма существенным. Вот почему далее в своем изложении мы будем придерживаться структуруалистского подхода. [c.98]
В практике финансово-экономического анализа довольно часто возникает необходимость определить барьерное (пороговое, критическое, предельно допустимое) значение некоторого параметра. Под барьерным значением параметра понимается такая его величина, превышение которой приводит к положительному или, наоборот, отрицательному конечному экономическому результату в рамках некоторой производственной или финансовой системы. Например, если речь идет об определении объема производства какого-то продукта, то пороговым его значением является такой объем выпуска, при котором полученная прибыль равна нулю. Превышение этого объема дает прибыль, производство в меньшем объеме оказывается убыточным. Подобная и многие другие, сходные по общей постановке, задачи решаются с помощью метода барьерной или критической точки (break-even point). Метод барьерной точки широко используется в финансовом проектировании, при разработке бизнес-планов и при решении разнообразных проблем при определении порогового значения процентной ставки, цены товара, срока выполнения финансовой операции и т.д. [c.149]
В начале 90-х гг. при подготовке проектов ряда законодательных актов предлагалось к бюджетным учреждениям относить только собственно учреждения, в доходах которых доля бюджетных ассигнований превышает определенное пороговое значение (например, 50%). В ходе работы от такого подхода отказались, поскольку он предполагал необходимость решения ряда проблем, связанных с механизмом определения этой доли, необходимостью регулярного изменения статуса одной и той же организации при изменении объемов финансирования, возврата налогов и/или их взыскания, т. е. требовал существенных тран-закционных издержек. [c.46]
Осуществляется фокусирование на релевантную для управления информацию. Другие показатели/информация предоставляются лишь в тех случаях, когда возникает необходимость в действиях (например, при выходе за пределы или невыполнении определенных пороговых значений). Тем самым концентрация на важные, чаще всего высокоагрегированные показатели способствует отходу от ненужной детализации. Это позволяет избежать, с одной стороны, составления обширных отчетов, которые содержат показатели и информацию без указания их приоритетности и независимо от их действительного значения для стратегических мероприятий управленческого характера с другой — высокого уровня детализации отчетов, который сложился традиционно или возник в связи с прежними специфическими проблемами. [c.353]
Для контрактов, объем которых превышает определенное пороговое значение, должны быть установлены соответствующие механизмы проведения контрактных конкурсов, а правила осуществления государственных закупок должны наделять независимыми полномочиями конкурсный комитет или совет и предусматривать возможность проверки его решений112. В тех случаях, когда функции по оказанию услуг, ранее предоставлявшихся государством, передаются по контракту частному сектору, на используемые при этом процедуры должно распространяться действие таких же или аналогичных правил государственных закупок113. В этой сфере ОЭСР [c.64]
Выявление зависимости угла выхода пленки ап от режима течения жидкости в завихрителе состояло из определения порогового значения числа Рейнольдса Ren, при котором не наблюдалось увеличение угла. [c.188]
Зависимость Ren от геометрической характеристики завихрителя показана на рис. 8.8. Из графика видно, что с увеличением Л растет значение Ren, и зависимость приблизительно описывается линейным уравнением. При обработке опытных данных получены коэффициенты этого уравнения, согласно которым формула для определения порогового значения числа Рейнольдса имеет вид [c.188]
В отечественной экономической науке отсутствует четкое определение термина «наукоемкое» производство (сектор, отрасль). Хотя формальным основанием для включения в состав наукоемкого комплекса согласно общепринятому подходу является достигнутый уровень концентрации научно-технического потенциала производства, выражающийся в отношении объема проводимых в отрасли НИОКР (или численности занятых в производстве научно-инженерных сотрудников) к объему производства. Сложность состоит в выборе порогового значения наукоемкости, т.к. его среднее значение постоянно увеличивается. Таким порогом, как правило, является среднее по экономике в целом значение наукоемкости отгруженной (или условно чистой) продукции. [c.79]
При использовании другого фильтра требуется, чтобы цена закрытия пересекла кривую среднего скользящего на расстояние, соответствующее некоторой заранее установленной величине, являющейся критерием «полноценного» пересечения. Он может быть равен нескольким минимальным изменениям цены за день или определенной величине в процентах. Например, минимальное изменение (шаг) цены на золото на бирже Сотех составляет 10 центов. При использовании фильтра можно установить необходимое отклонение цены закрытия от величины среднего скользящего на пять минимальных изменений, то есть на 50 центов (О, 5 доллара), для того чтобы пересечение считалось значимым. При применении фильтра, выраженного величиной в процентах, критерий значимости пересечения среднего скользящего ценой закрытия можно установить равным 1% (около 3 долларов в настоящее время). Используя фильтры, трейдер может столкнуться еще с одной проблемой. Чем меньше пороговое значение фильтра, тем меньше его эффективность. Чем больше — тем позже возникает сигнал. Таким образом, трейдеру, работающему с фильтрами, приходится все время идти на компромисс, определяемый, с одной стороны, повышенным риском и, с другой, возможностью получить максимальную прибыль. Чем большую безопасность обеспечивает фильтр, тем меньше прибыль из-за позднего входа в рынок. [c.215]
Разделяя радость руководства и акционеров предприятия, перейдем к определению и расчету порогового (критического) значения нетто-результата эксплуатации инвестиций. Это такое значение НРЭИ, при котором чистая прибыль на акцию (либо чистая рентабельность собственных средств) одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием исключительно собственных средств. Иными словами, на пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и заемные, и собственные средства. А это значит, что уровень эффекта финансового рычага равен нулю — либо за счет нулевого значения дифференциала (тогда ЭР = СРСП), либо за счет нулевого плеча рычага (и тогда заемных средств просто нет). [c.175]
Интенсивное информационное воздействие на страну в течение нескольких месяцев вполне в состоянии привести к смене власти в ней, причем население даже не ощутит существования внешнего управления этими процессами. Внешнее управление может носить при этом достаточно отдаленный характер, создавая определенные системные условия, которые благоприятствуют тем или иным вариантам воздействия. Так, исследователи отмечают особые условия, которые привели к возникновению фашизма «Первая мировая война, послевоенные испытания этого поколения оказали решающее травматическое влияние на формирование личности молодых немцев и способствовали формированию у будущих «наци» таких психологических качеств, как слабая индивидуальность, повышенная агрессивность, гневливость, что в конечном счете обусловило подчинение тоталитарному лидеру»7. Но сложная ситуация характерна и для современных стран СНГ. Вот мнение по Российской Федерации «В настоящее время от 75% до 85% населения различных регионов РФ находится в социально-психологической и психологической депрессии. Результатом этого является демотивация активности во всех сферах жизнедеятельности, что наносит непоправимый ущерб стране, перспективам ее развития» 8. Соответственно в рамках политических отношений Россией перейдены определенные пороговые величины. Так, при предельном значении в 40% доли граждан, выступающих за кардинальное изменение [c.456]
Расчет порогового (критического) значения НРЭИ
На пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и заемные, и собственные средства. А это значит, что уровень эффекта финансового рычага равен нулю – либо за счет нулевого значения дифференциала (тогда ЭР=СРСП), либо за счет нулевого плеча рычага (и тогда заемных средств нет). Правильность полученного значения НРЭИ можно подтвердить, решив уравнение:
| ЭР = | НРЭИ | *100=СРСП |
| ЗС + СС |
Выбирается оптимальный вариант финансирования.
ІІ. Расчетная часть
Сумма налога на прибыль, руб.
(ставка 24% или 0,24)
Расчеты показывают, что наименьшую чистую рентабельность собственных средств предприятие будет иметь при пониженном НРЭИ = 1 800 тыс. руб. в случае привлечения кредита. Проценты за кредит оказываются непосильным бременем для предприятия.
При финансировании производства такого же нетто-результата эксплуатации инвестиций исключительно за счет собственных средств чистая рентабельность собственных средств (7,6%) и чистая прибыль на акцию (0,76 руб.) улучшаются, но предприятие недополучает доходов из-за ограниченности своих возможностей: нехватка капитала оборачивается недобором нетто-результата эксплуатации инвестиций.
Настаивая на лозунге опоры на собственные силы, предприятие может при хорошем раскладе довести НРЭИ до 3 600 тыс. руб. и достичь более высокого уровня РСС и чистой прибыли на акцию (15,2% и 1,52 руб. соответственно), однако благодаря чему будут получены и насколько устойчивыми окажутся такие результаты? Ставка явно делается на усиленный операционный рычаг. Но наверняка по мере удаления от порога рентабельности и снижения силы воздействия операционного рычага перед предприятием будет все настоятельнее вставать жесткая необходимость серьезного увеличения постоянных затрат, иначе просто не удастся поддержать высокие объемы продаж и максимальные суммы НРЭИ, — а ведь на них вся надежда. Откуда тогда будут черпаться средства, чтобы произвести новый скачок постоянных затрат? Вновь возникнет вопрос выбора источников финансирования. Кроме того, в этом варианте при изначально предполагаемой высокой силе воздействия операционного рычага предприятие выплачивает самые высокие суммы налога на прибыль, даже частично не нейтрализуемые эффектом финансового рычага. Это может усугубить будущий недостаток средств на масштабные затраты.
В последнем из рассматриваемых вариантов есть и налоговая экономия, и одно из наивысших вознаграждений акционеров. Чистая прибыль на акцию – 1,976 руб., чистая рентабельность собственных средств достигает 19,76 %. Возникает, конечно, финансовый риск, но появляется и реальная перспектива повышения курса акций предприятия, уменьшается опасность скупки контрольного пакета «чужаком». Администрация чувствует себя хозяйкой положения: снижается акционерный риск.
По нижеприведенным данным о деятельности фирмы «Алкор», специализирующейся на продаже компьютеров и аксессуаров к ним, рассчитайте:
— эффект финансового рычага;
— рентабельность собственных средств;
— внутренние темпы роста.
— актив, за вычетом кредиторской задолженности 12 тыс. руб.;
• собственные средства 4,8 тыс. руб.;
• заемные средства 7,2 тыс. руб.;
— оборот составляет 36 тыс. руб.;
— НРЭИ достигает 2,16 тыс. руб.;
— СРСП составляет 16,8%;
— на дивиденды распределяется 30% прибыли.
Какой величины достигнет объем пассива, актива и оборота?
І. Теоретическая часть
В данной задаче необходимо руководствоваться следующими понятия-ми:
■ внутренние темпы роста собственных средств
■ норма распределения прибыли на дивиденды (HP).
Норма распределения прибыли показывает, какую часть чистой прибыли направляет предприятие на выплату дивидендов. Внутренние темпы роста собственных средств фактически дают информацию о нарастании собственных средств предприятия и его пассива и оборота. Следует иметь в виду, что полученная чистая прибыль используется двояко: одна часть направляется в фонд развития предприятия, другая — используется на выплату дивидендов. Этот процесс осуществляется под воздействием нормы распределения прибыли. Если предприятие направляет всю чистую прибыль, на выплату дивидендов, то оно ограничивает свои внутренние темпы роста, они становятся равны рентабельности собственных средств.
Для решения задачи необходимо:
1. Определить уже известные показатели:
■ эффект финансового рычага;
■ рентабельность собственных средств.
2. Определить внутренние темпы роста собственных средств.
3. Определить новый актив и пассив предприятия с учетом внутренних темпов роста собственных средств.
4. Определить увеличение оборота предприятия.
ІІ. Расчетная часть
1. Рассчитаем коммерческую маржу:
| КМ= | НРЭИ | *100% = 2,16 / 36 * 100% = 6%. |
| ОБОРОТ |
2. Определим экономическую рентабельность активов:
| ЭР= | НРЭИ | *100% = 2,16 / 12 * 100% = 18%. |
| АКТИВ |
3. Рассчитаем уровень эффекта финансового рычага для данного предприятия:
| ЭФР=(1 – СНП)*(ЭР – СРСП)* | ЗС | = (1 – 0,24)*(18 – 16,8)*7,2 / 4,8 = 1,368%. |
| СС |
4. Определим рентабельность собственных средств:
%.
5. Определим внутренние темпы роста собственных средств:
ВТР= РСС * (1-НР) = 13,37 * (1- 0,33) = 9,0%.
Таким образом, предприятие при внутренних темпах роста 9,0% имеет возможность увеличить собственные средства с 4,8 тыс. руб. до 5,23 тыс. руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно довести задолженность до 7,85 тыс. руб.:
7,85 тыс. руб. 7,2 тыс. руб.
5,23 тыс. руб. 4,8 тыс. руб.
Значит, не меняя структуры пассива, можно увеличить его объем (не считая долговых обязательств поставщикам) до (7,85 тыс. руб. + 5,23 тыс. руб.) = 13,08 тыс. руб. Это плюс 9,0% по сравнению с прошлым периодом. Соответственно и актив возрастет на 9,0% и составит 13,08 тыс. руб. Итак, заметим, сколько процентов насчитаем внутренних темпов роста — на столько процентов можем увеличить и актив.
Поэтому первый вывод: при неизменной структуре пассива внутренние темпы роста применимы к возрастанию актива.
Далее, если коэффициент трансформации, равный трем, поддерживается на прежнем уровне, то актив объемом 13,08 тыс. руб. принесет 39,24 тыс. руб. оборота. Опять плюс 9,0%!
Второй вывод: при неизменной структуре пассива и неизменном коэффициенте трансформации внутренние темпы роста применимы к возрастанию оборота.
Комиссионный магазин принимает на реализацию у оптовой фирмы телевизоры по цене 250 у. д. е. за штуку и реализует по цене 300 у. д. е. за штуку. Непроданный товар возвращается оптовой фирме по исходной цене – 250 у. д. е. за штуку.
Постоянные издержки магазина составляют 1500 у. д. е.
1. Каков порог рентабельности магазина? Как он изменится, если удастся увеличить цену реализации с 300 у. д. е. до 310 у. д. е.?
2. Какое количество телевизоров необходимо продать для получения прибыли в размере 750 у. д. е.? Какой запас финансовой прочности имеет магазин при данной прибыли?
3. Какую прибыль можно ожидать при различных условиях продаж?
І. Теоретическая часть
Ключевыми элементами операционного анализа служат: финансовый и операционный рычаги, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.
Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства.
Для определения силы воздействия операционного рычага (СВОР) следует воспользоваться следующей формулой:
| СВОР= | Валовая маржа |
| Прибыль |
где валовая маржа (ВМ) – разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Для определения порога рентабельности (критической точки, «мертвой точки», точки безубыточности, точки самоокупаемости, точки переелома и т. д.) воспользуемся следующими формулами:
| = | Постоянные затраты (руб.) | , (1) |
| Валовая маржа в относительном выражении |
Валовая маржа в относительном выражении =
| = | Валовая маржа (руб.) |
| Выручка от реализации (руб.) |
Пороговое количество товара =
| = | Постоянные затраты, необходимые для деят — ти пред -ия | (шт.) (2) |
| Цена реализации |
Пороговое количество товара =
| = | Постоянные затраты, необходимые для деят — ти пред -ия | (3) |
| Цена ед. товара — Переменные затраты на ед. |
Пороговое значение объема производства, рассчитанное по формуле 2, совпадает с таковым значением, рассчитанным по формуле 3, только когда речь идет об одном-единственном товаре, который своей выручкой от реализации покрывает все постоянные затраты предприятия.
Но если предполагается выпускать несколько товаров, то расчет объема производства, обеспечивающего безубыточность, например, товара 1, осуществляется по формуле, учитывающей роль этого товара в общей выручке от реализации и приходящуюся на него долю в постоянных затратах. Тогда вместо формулы (3) воспользуемся формулой (4).
Пороговое количество товара =
| = | Постоянные затраты предприяти* Уд. вес товара 1 в об. выр. | (4) |
| Цена товара 1 — Переменные затраты на ед. товара 1 |
Для определения порога рентабельности при заданном уровне прибыли целесообразно воспользоваться формулой:
| = | Постоянные затраты + Прибыль | (5) |
| Цена реализации – Переменные затраты на ед. товара |
Запас финансовой прочности (кромка безопасности) – показывает возможное падение выручки, которое может выдержать предприятие, прежде чем начнет нести убытки. Этот показатель можно рассчитать по следующим формулам:
Запас финанс. прочности =
| = | Ожидаемый объем продукции (шт) | (6) |
| Порог рентабельности (шт.) |
Запас финанс. прочности = Выручка от реализации (руб.) – Порог рентабельности (руб.)
При решении вопроса о целесообразности выпуска какого-либо изделия рекомендуется придерживаться следующей политики: если при прекращении выпуска какого-либо одного товара запас финансовой прочности всего предприятия будет величиной отрицательной, так как все постоянные издержки ложатся на выпускаемый товар, а при выпуске обоих видов изделия запас финансовой прочности – положительный или хотя бы равен нулю, то не следует прекращать выпуск товара, так как товар может быть нерентабельный, но он берет на себя покрытие части постоянных издержек.
Необходимость покрытия постоянных затрат одним товаром, как правило, отдаляет безубыточность при заданной цене.
ІІ. Расчетная часть
1. Для определения порога рентабельности рассчитаем валовую маржу в относительном выражении:
Валовая маржа в относительном выражении =
| = | Валовая маржа (руб.) | = (300-250) / 300 = 0,16667 |
| Выручка от реализации (руб.) |
| = | Постоянные затраты (руб.) | = 1500 / 0,16667 = 9000 (руб.) |
| Валовая маржа в относительном выражении |
Пороговое количество товара =
| = | Постоянные затраты, необходимые для деят — ти пред -ия |
| Цена ед. товара — Переменные затраты на ед. |
= 1500 / (300 – 250) = 30 (шт.)
2. Если удастся увеличить цену реализации с 300 у. д. е. до 310 у. д. е., то порог рентабельности соответственно будет равен:
Валовая маржа в относительном выражении =
| = | Валовая маржа (руб.) | = (310-250) / 310 = 0,19355 |
| Выручка от реализации (руб.) |
| = | Постоянные затраты (руб.) | = 1500 / 0,19355 = 7750 (руб.) |
| Валовая маржа в относительном выражении |
3. Для определения порога рентабельности при заданном уровне прибыли в размере 750 у.д.е. воспользуемся формулой:
| = | Постоянные затраты + Прибыль | = |
| Цена реализации – Переменные затраты на ед. товара |
= (1500 + 750) / (300 – 250) = 45 (шт.)
4. Рассчитаем какой запас финансовой прочности имеет магазин при данной прибыли:
Запас финанс. прочности =
| = | Ожидаемый объем продукции (шт) | = 45 / 30 = 1,5 |
| Порог рентабельности (шт.) |
Запас финанс. прочности = Выручка от реализации (руб.) – Порог рентабельности (руб.) = 45 * 300 – 9000 = 4500 (руб.)
5. Определим силу воздействия операционного рычага:
| СВОР= | Валовая маржа | = 45*50 / 750 = 3 |
| Прибыль |
1. Порог рентабельности магазина составил 9000 руб. в денежном выражении, пороговое количество товара или точка безубыточности — 30 шт., в этой точке и далее наступает окупаемость всех издержек и предприятие начинает получать прибыль.
2. С повышением цены на реализуемый товар (телевизоры) с 300 у. д. е. до 310 у. д. е. минимальный объем товара, который соответствует критической точке, уменьшится до 7750 руб.
3. Для получения прибыли в размере 750 у. д.е. необходимо продать 45 телевизоров.
4. При данной прибыли магазин имеет запас финансовой прочности в размере 4500 руб. – это сумма, на которую магазин может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибыли.
5. Определив силу воздействия операционного рычага, можно сделать вывод:
— при увеличении выручки на 10%, прибыль возрастет также на 10%,
— при уменьшении выручки на 10%, прибыль снизится также на 10%, следовательно, связь между различными условиями продаж и прибылью прямая.
ОАО «Салют» шьет 5000 изделий в месяц и продает их по цене 300 руб. за штуку. Расходуемые на одно изделия материалы составляет 253 руб., а постоянные затраты предприятия составляют 92,5 тыс. руб.
1. Как изменится прибыль, если цена реализации изменится на 8%? На сколько единиц продукции можно сократить объем реализации без потери прибыли?
2. Как изменится прибыль при 8% увеличении объема реализации?
3. Определить запас финансовой прочности предприятия.
4. Определить силу воздействия операционного рычага.
І. Теоретическая часть
Задача 8 основана на анализе чувствительности прибыли. Сущность понятия чувствительности прибыли показывает степень влияния основных элементов стоимости на прибыль.
В основе анализа чувствительности лежат следующие условия:
1. Изменение элементов стоимости должно быть пропорциональными.
2. Эти изменения должны быть параллельными, а не последовательными.
Для решения задачи необходимо воспользоваться формулами для вычисления объема реализации, обеспечивающего постоянный результат при изменении одного из элементов операционного рычага.
1. Изменяется цена реализации:
2. Изменяются постоянные затраты:
3. Изменяются переменные затраты:
ІІ. Расчетная часть
1. Рассчитаем прибыль ОАО «Салют»:
П = (300 – 253) * 5000 – 92500 = 142500 (руб.).
2. Рассчитаем прибыль ОАО «Салют», если измениться цена реализации на 8%:
П = (300 * 1,08 – 253) * 5000 – 92500 = 262500 (руб.),
П = (300 * 0,92 – 253) * 5000 – 92500 = 22500 (руб.).
3. Определим изменение объема реализации без потери прибыли:
П = (262500 – 142500) / (300 * 1,08) = 370 (ед.).
4. Рассчитаем прибыль ОАО «Салют», если объем реализации увеличится на 8%:
П = (300 – 253) * (5000 * 1,08) – 92500 = 161300 (руб.).
5. Определим порог рентабельности:
Валовая маржа в относительном выражении =
| = | Валовая маржа (руб.) | = (300-253) / 300 = 0,15667 |
| Выручка от реализации (руб.) |
| = | Постоянные затраты (руб.) | = 92500 / 0,15667 = 590413 (руб.) |
| Валовая маржа в относительном выражении |
Пороговое количество товара =
| = | Постоянные затраты, необходимые для деят — ти пред -ия |
| Цена ед. товара — Переменные затраты на ед. |
= 92500 / (300 – 253) = 1968 (шт.)
6. Рассчитаем какой запас финансовой прочности имеет магазин при увеличе-нии объема реализации на 8%:
Запас финанс. прочности =
| = | Ожидаемый объем продукции (шт) | = 5400 / 1968 = 2,7 |
| Порог рентабельности (шт.) |
Запас финанс. прочности = Выручка от реализации (руб.) – Порог рентабельности (руб.) = 5400 * 300 – 590413 = 1029587 (руб.)
6. Определим силу воздействия операционного рычага:
| СВОР= | Валовая маржа | = 5400*47 / 161300 = 1,6 |
| Прибыль |
1. Если цена реализации измениться на 8%, то прибыль: возрастет на 120000 руб. или на 84%; снизится на 120000 руб. или на 16%.
2. Объем реализации без потери прибыли можно сократить на 370 ед. продукции.
3. Если объем реализации увеличится на 8%, то прибыль возрастет на 18800 руб. или на 13%.
4. При данном объеме реализации ОАО «Салют» имеет запас финансовой прочности в размере 1029587 руб. – это сумма, на которую ателье может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибыли.
5. Сила воздействия операционного рычага составляет 1,6.
Фирма специализируется на производстве аудиокассет. В 2003 году при объеме реализации 61500 руб. (включая НДС) фирма несет убытки.
Конъюнктурные исследования показали, что аналогичные предприятия (фирмы), работающие в тех же условиях и по тому же принципу, имеют прибыль на уровне 6% оборота.
С целью достижения прибыли в размере 6% сегодняшней выручки от реализации, руководство фирмы наметило четыре альтернативных выхода из кризисной ситуации:
1) Увеличение объема реализации.
2) Сокращение издержек.
3) Одновременное увеличение реализации и сокращение издержек.
4) Изменение ориентации реализации (выбор более рентабельных изделий, более выгодных заказчиков, более прибыльных объемов заказов и путей реализации).
Переменные издержки: 39 072,35
сырье и материалы 20 800,00
заработная плата основных производственных рабочих 12 110,00
ЕСН и отчисления в ФСС 4662,35
прочие переменные издержки 1500,00
Постоянные издержки: 16 160,00
заработная плата 7000,00
ЕСН и отчисления в ФСС 2695,00
прочие постоянные издержки 3870,00
В состав постоянных издержек по заработной плате входит заработная плата мастера, контролирующего выпуск определенного вида продукции – 2785 руб. (с начислениями в сумме 3857,25 руб.).